为何依旧如此看好“钴牛”行情？-淘股王股票


事件
钴价涨武川论坛，股价调，嘉能可新计价模式到底影响几何?
1)近日，海内外钴价格有所上涨，MB钴价已达到30.9美元/磅龙魂剑圣，国内金属钴报价也达到48万元/吨，两者价差有所缩小;而与之不同的是轻狂天下，考虑对未来新能源汽车补贴政策担忧，叠加动力电池处于去库存状态，市场更趋忧虑，相应版块短期已有所回调。
2)伴随2018年长单协议谈判，市场担忧嘉能可将新推出的计价模式会削弱部分冶炼企业盈利，究竟从“系数定价→固定加工费”定价影响如何opirus?钴价后期又将如何走陈粒 祝星?
供给端：大型矿山产量继续下滑，未来增量有限黎爱莲，资源为王
2017年，即使在钴价持续上涨的过程中腾讯风铃，大型海外大型钴矿企业前三季度产量也呈现同比下降趋势，未来供给风险仍存;同时月华玫瑰杀，手抓矿的采选品味逐步降低，还受制于合法性因素的限制草字头加吕，未来增量有限;更重要的是，2018年全球新增钴矿山供给有限，杨肸子钴精矿的供给弹性较低，在刚果禁令限制钴精矿直接出口的背景下，未来钴精矿供给趋于更加紧张胃癌患者吃什么好，在刚果具备钴精矿进出口和冶炼的企业将充分受益，整个产业链呈现资源为王的竞争格局;
需求端：传统3C领域稳定增长残清1864，三元扩产拉动钴需求爆发
2017年前三季度阿拉德英雄传 ，3C领域的笔记本电脑等出货量稳定增长，四氧化三钴需求提升;同时，三元动力电池领域，无论政策补贴导向或三元正极材料产量均呈向好趋势，2017-2019年三元正极材料企业处于产能大幅扩张期，硫酸钴需求有望迎来爆发式增长，预计动力电池用钴量将从2015年的不到2000吨百会格格，增加至2020年的2.27万吨创世至尊。
核心逻辑：供需缺口将至，成本与供需驱动国内钴价上涨
我们预计，2018年，钴或将出现超过1400吨以上的供给缺口短缺，后续缺口或将持续扩大;更为重要的是，嘉能可等大型钴矿贸易商对于2018年长协单或将从系数定价→固定加工费定价，一方面反映钴精矿逐步走向紧缺的趋势恐怖食肉虫，另一方面若以3.75美元/磅为加工费，我们测算杨洛婷，国内生产硫酸钴企业单吨亏损量就或将达到5.4万元;
预计在国内低价钴库存殆尽后军犬麦克斯，供需缺口扩大和钴精矿成本抬升将驱动国内钴价继续上涨颜学丽，海内外盘价差或将进一步得到修复。
投资建议：优先高弹性寒锐、华友、洛钼，关注鹏欣资源等
从“业绩弹性及估值、嘉能可新定价模式影响和存货收益”三个方面的受益程度考虑，结合弹性高弹性的铜价带来的收益，我们建议优选买入寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业，也关注二线钴盐鹏欣资源(600490)钴业务进展。
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