雷晓晨股市不确定因素增加，投资者如何面对？-易说

雷晓晨
让A股不确定性增强的因素有哪些？不确定性增加，投资者如何面对？
详细解读，点击下面音频收听本期《易说》节目。
在国庆、中秋假期前这些交易日，A股市场有一个关键词——“不确定性”，与前段时间的题材概念炒作路线明确不同，近几天发生的一些事，让A股的不确定性增强。
首先是美联储缩表，这是近期对除美国以外的其他国家股市的重大利空消息，加息和缩表将收缩美元的流动性。进一步缩减自次贷危机发生过后，通过数次量化宽松投放在市场上过多的美元货币。而流动性是资产价格持续上涨的关键，中长期看，美元走强和流动性收紧的预期将会对股市起到更多的压制作用。

上周五早上，又看到了标普降低中国的信用评级，由AA-降为A+，这使得市场的调整情绪再度升温，而周五市场则直接有下跳的迹象。
再加上此前公布的8月经济数据不及预期，多重利空之下让市场对于未来的经济复苏的持续性产生怀疑。
而面对当前自身问题，我国金融业也正在扭转“脱实向虚”的趋势，让金融业服务实体经济；调整信贷政策，推进金融去杠杆；治理金融乱象，防控金融风险。所以在周末看到的有关监管层动作的最重要消息是，证监会再次强调：要对资本大鳄违法违规行为下狠手。
再从技术面来看，大盘的5日均线已死叉10日均线，而且MACD也已死叉格局，似乎市场的短期调整已成趋势，而在前期沪指反弹冲击3400点关口，也累积了一定的涨幅和盈利盘，抛压存在，市场整体犹豫不前。
国庆假期前后A股还有机会吗？毕竟，A股近日是延续调整走势，市场热点也出现匮乏。
其实一到长假前，都会有持股还是持币的讨论。本周是国庆节前的最后一周，从以往经验看，长假之前很多投资者会因为假期需求而撤出部分资金，市场也会因此受到一定影响。不过，从过去10年国庆节前5个交易日的历史数据来看，上证指数和深圳成指表现一致，涨跌年份均为5年。
再来看节后的数据统计，是涨多跌少，8涨2跌。在看得长一些，节后的10月份和四季度，其实也是涨多跌少，只是时间越拉长，涨的概率有所下降。过去10年的10月份，A股大盘7涨3跌；四季度则是6涨4跌。
从A股各板块的历史上涨概率来看，国庆前一周，家电是拔得头筹的，上涨概率达80%；国庆后首周，有色金属上涨概率最高，达到90%。
虽然市场的不确定性在增强，关于10月的行情，多家券商机构在唱多。比如，安信证券首席经济学家高善文近日认为“牛市悄悄开始”；中泰证券首席经济学家李迅雷则认为：目前股票市场处于“春”的阶段，应耕耘布局，捕捉机会；近期喊出“新周期”的任泽平，则继续看好市场，认为2016 年初-2018 年上半年企业盈利改善，通胀保持低位，新产能尚未释放，是做多股票的黄金窗口，维持年初以来战略看多经济新周期和A 股的判断。
之前我也在节目中提到过，全面牛市的开启尚需时日，当前的市场更多是结构性慢牛特征。前文已经提到，流动性是资产价格持续上涨的关键，货币宽松的环境，更容易出现“鸡犬升天”的大牛市行情，如果未来货币收紧或是维持中性，那么就很难出现大趋势性的机会。

而对于当前市场短期行情的风险提示，我看到也有多家券商在提示留意节前的市场风险因素。比如中航证券认为：近期市场轮动越来越慢，此时如果没有更大的动能来破局，调整行情就将展开，在目前相对敏感的周期内，建议投资者多看少动，注意仓位控制，当下阶段风控比赢利更重要。
而银河证券认为，随着国庆长假来临，市场受资金面扰动，目前代表权重股的上证50指数依然没有完全企稳，预计短期市场延续震荡盘整，投资者需要把握市场节奏控仓操作。
虽然，当前市场热点不那么明显了，但本周还是有些事件因素值得留意的，比如：9月官方制造业PMI数据、8月规模以上工业企业利润等数据将发布。国际智能汽车产业大会、中国制造业国际论坛等行业峰会也将陆续召开。涉及到的相关概念板块还是值得留意。不过，鉴于市场的不确定增加，建议大家调整到适当仓位，做到"进可攻，退可守"。
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