雷晓晨股权众筹的价值所在，即帮助中国更多的中小微企业特别是创新性高科技企业，从出生的那一刻就受到关照 【业界】姚余栋:-中关村众筹联盟

雷晓晨
作者：姚余栋
来源：众筹家
股权众筹要帮助中国更多的中小微企业特别是创新性高科技企业，从出生的那一刻就受到关照。
前段时间，股权众筹成为众矢之的，唱衰声不绝。但是，中国经济需不需要股权众筹？国家顶层设计对于股权众筹到底如何定位？这些问题才真正涉及行业的立命之本。
中国经济需不需要股权众筹？如果需要，那么行业短时间内出现的问题都只是操作上的问题。
要回答这个问题，这里有了最权威的答案。本月召开的中国互联网金融协会互联网股权融资专委会成立大会暨第一次工作会议上，专委会主任委员，前央行金融研究所所长姚余栋，从宏观经济与行业性质等更广阔的格局之上，对股权众筹的价值进行了深刻阐述。
附姚余栋发言全文：

从宏观经济的供给端来看，中国经济进入去库存周期。去库存之后一定是需要补库存的，那么对企业投资就会逐渐来了。制造业投资比较有韧性，中下游去产能之后投资会有所恢复。
经过一轮供给侧改革，地方政府更有钱了，也愿意投资了。高铁速度这么快，房地产投资库存紧缺，虽然一线城市限购，但是房地产投资不会坏到哪里去。以江苏泰州为例，尤其是三四线城市，房屋的库存仅仅只能够维持7个月。
从消费端来看，中国消费仍然是旺盛的，消费感受也很好，由此，中下游投资会逐渐强起来，这是随着去库存和消费比较猛带来的。消费强劲主要是因为人们对未来比较乐观。人们群众的消费水平在不断的提高，特别是三四线，有5亿人，有巨大的消费潜力。消费热度将持续到2020年，价格仍旧下不来。我预计，目前80万亿的GDP到2020年将突破100万亿。中国经济再次超预期，重新震撼世界。
但是在经济这么好的情况下，有什么问题呢？主要是小微企业融资成本太高。
下一阶段，银行补充资本金困难，中国经济的发展主要依靠资本市场，靠股权融资市场，靠债权市场，由此形成双轮驱动。中国经济狂飙一次，光靠银行跟不上了。必须要靠资本市场，资本市场中重要组成部分就是股权市场，直接融资市场会起来，将造就这样一个格局。
从行业上来看，实体经济很困难，主要是小微企业融资比以前更困难了。国家提倡大众创业万众创新，国务院和一行三会要求降低企业融资成本，支持双创。但银行贷款的窗口其实对小微企业全都关闭了。所以将来更多的小微企业靠股权融资。
现实环境下，创业失败的概率比以前大多了，因为从银行融不到资。但是，我们现在正好赶上了相对年轻的人口。如果不搞双创，将来又会错过很多企业家，所以股权融资就很重要，而其中股权众筹的重要性也就凸显出来。
可以说，这是个企业去杠杆的时代，是大企业崛起的时代，但也是中小企业更困难的时代。如果在股权上帮不上忙，那中小企业会更难。所以从宏观经济上，到行业上，股权融资很重要。
现在，证监会做的已经非常漂亮，例如再融资保持谨慎，减持要受到限制，IPO坚决不能停，而且在迅速处理堰塞湖，更多的企业上市时机已经成熟。二级市场已经做得比较好。
但是看看一级市场怎么样。一级市场其实做的也很好，国内大约2万家PE，二级市场大约7000多家，12000多家是一级市场股权融资PE，而且融资的钱已经超过公募了，达到十万亿，去掉一半还剩五万亿，已经能够帮助企业去杠杆了。
现实情况是，二级市场不错，一级市场的PE做的也比较好，但是风投还不够，再前端，众筹还不够。我们更多的是，Pre-IPO的企业被资本抢的一塌糊涂，但是更早期的企业融资还远远不够。
所以股权众筹的价值所在，即帮助中国更多的中小微企业特别是创新性高科技企业，从出生的那一刻就受到关照。因为中小微企业，10%的贷款利率谁也融不起。就得靠众筹的形式了。
关于众筹对于国家经济的价值，大家看一看国际上的形势。美国经济目前很不错，调整后的GDP是3，是1992年以来的最高值。可以说，这其中是jobs法案起作用了，其中第三章直接涉及到股权众筹，为支持小微企业创业创新提供了政策支持合规路径。美国的众筹已经尝到甜头了。

互联网金融整治是非常有必要的，但是不能因噎废食，因为我们人口基数那么大，年轻人那么多，创业才能行，才能带来就业机会。我们终究是要靠股权融资去杠杆的，终究中小微企业融资需要依靠股权，不要去指望债权。
对于股权众筹如何发展，有PE先例，能不能在前端接一接？不接PE的体系能不能做？需要考验大家的智慧，这也是央行的指示。
互联网股权融资专委会因此具有崇高的使命，就是在中国经济特别中小微企业融资成本创历史新高的情况下要帮助我们打开一条路，拓展股权融资的新路，帮助中小微企业更好的生长，更多的创新。在这一点上，PE就做的好，通过建立规范、参与考试等方式来完善行业，众筹也是完全可以做到的。
总而言之，要自发的进行股权融资去杠杆，才能够真正形成创新型国家。提示：本文不构成任何投资建议，请谨慎投资，风险自担。