为什么说“市场底”总是在“政策底”之后？-东方证券北京安苑路营业部

之前在我的文章里面，经常提到一个观点，那就是“政策底”之后出现的“市场底”刘大卯，才是更加可靠的底部。
有些朋友可能觉得奇怪，这个结论是从哪儿来的？你总是那么说，搞得跟真的一样新疆浩源。
其实，很多时候治疗网瘾，我们对市场的认知，都来自于过往的经验死人岛。A股市场自设立至今寰盈证券，也有二十年了青书无忌，这时间说长肯定不算长曼妮芬官网，但也不能算短暂。人生有几个二十年？二十年间，经历过几轮牛熊转换的A股市场，其表现已经可以总结出一些历史规律了。
其中，一个规律，就是“市场底”在“政策底”之后出现概率比较高。
具体来讲，A股市场的规律一般是这样的：估值底→政策底→市场底。
当估值见底的时候，往往集中反映了经济下行、外部冲击、企业盈利不佳等悲观预期幻奇系列。
在估值的底部，为了对冲经济下行，扭转市场悲观情绪乜野系恋爱，政策往往会更加积极超级电信帝国。政策的出台一般着眼于制度、流动性和经济层面苏茉尔。由于政策作用于基本面往往有一个时滞紫阳花日记，因此，当利好政策密集出台的时候图美寝饰，市场短期情绪的修复可能是立竿见影的，但基本面的修复则难以一帆风顺。反映到股市上，就是市场寻底过程中的一波三折和指数的反复折腾。这也是10月下旬至今，A股整体走势比较纠结的原因面面相觑造句。
最终，当政策的力量逐渐改变基本面和市场预期，市场底出现。
2008年以来的“政策底”与“市场底”
从A股的历史走势来看，指数见底一般会依次经历“政策底”、“市场底”祭父文。
以2008年、2013年两段底部区间为分析基础、；2008年底部出现的顺序为政策底（2008年4月）-市场底（2008年10月）；2012-2013年底部出现的顺序为政策底（2012年7月）-市场底（2013年7月）惹祸妖仙。
2008年全球金融危机爆发齐志高，上证指数也从最高时期的6124点跌落，在2008年10月28日触及1664点，成为A股历史上的第二次“至暗时刻”。

政策底基本于2008年4月出现，黄天戈但股指直到10月才见底，市场底晚于政策底两个季度左右，直到2008年11月国务院提出“四万亿”刺激政策，指数才真正迎来转向。
2013年6月25日，上证综指最低跌至1849.65点，被称为第三次市场大底。

基于宏观经济变化引起的政策底在2012年6月确认，但市场底出现更晚。直至2014年4月和6月吴岱豪，央行连续两次定向降准，11月降息南屏晚钟原唱，流动性转向宽松，叠加当时全面深化改革提升风险偏好，A股于2014年7月才进入新一轮的大牛市。
从2005年以来历次熊市来看，尽管“政策底”是“市场底”的必要条件之一算死草国语，但从“政策底”到“市场底”之间还需要多久时日，仅有一个模糊的近似，一般政策底领先于市场底4-6个月。
在此背景下，A股市场近期表现虽然很墨迹，仍未来一个月可能还是会保持这种“进二退一”的节奏。但要注意的是，如果没有更加有力的政策出来，中期A股市场走势将仍有反复曾美慧孜，从政策底到市场底，还有一段煎熬的时光。